web3: 韩股两日反弹近10%，杠杆ETF出清约完成75%

韩国股市周三继续反弹。此前压制市场数周的杠杆资金出清正在接近尾声，令经历大跌后的韩股出现修复迹象。Kospi 盘中一度上涨 6.2%，两个交易日累计涨幅接近 10%。

市场此前经历了一轮快速下跌。自 6 月高点以来，韩国股市市值累计蒸发约 1.2 万亿美元，Kospi 较峰值一度回落近 30%。这轮调整主要受到杠杆 ETF 平仓、散户融资收缩，以及市场对存储芯片景气持续性的担忧影响。

去杠杆压力明显减弱

摩根大通策略师在本周报告中表示，韩国市场中杠杆 ETF 的去杠杆进程已完成约 75%。韩国金融投资协会数据显示，截至 7 月 16 日，当地投资者的杠杆股票持仓已降至三个月低点。

融资余额也同步回落，降至 33.4 万亿韩元，约合 226 亿美元，较 6 月底高点下降 13%。这意味着此前由被动平仓带来的机械性抛售正在减弱。

• 杠杆股票持仓降至三个月低点
• 融资余额降至 33.4 万亿韩元
• 较 6 月底峰值下降约 13%

芯片股带动市场回升

本轮反弹中，芯片板块表现突出。SK 海力士周三涨幅超过 9%，此前其美国存托凭证在前一交易日已大涨 14%。SK Square 同步走高，三星电子涨幅也超过 6%。

市场情绪回暖，与人工智能相关需求预期改善有关。芯片股回升为指数提供了主要支撑，也带动前期跌幅较大的权重股集体反弹。

外资恢复净买入

外资资金也重新回到韩国市场。数据显示，截至周三上午 11 时 10 分，外资通过 Kospi 市场净买入超过 10 亿美元股票。这是外资在经历大规模抛售后，约一个月来首次转为净买入。

外资回流与杠杆压力缓和相互呼应，增强了市场对短线企稳的判断。不过，韩国交易所当日仍一度触发程序化交易买入熔断，显示市场波动依然较大。

芯片景气仍是后续焦点

尽管技术性抛压有所缓解，市场仍在观察基本面能否跟上。尤其是存储芯片景气是否能够延续，仍将影响韩股后续修复力度。

短期来看，去杠杆进入尾声有助于减轻抛售压力；但反弹能否持续，仍取决于芯片需求前景以及外资是否继续流入。