以太坊：17.5亿美元期权到期，BTC最大痛点看向6.2万美元

7月10日，约 17.5 亿美元的比特币和以太坊期权到期。整体规模低于近几次月度和季度结算，但从持仓结构看，交易员对短线行情仍偏谨慎。比特币期权到期名义价值约 15 亿美元，以太坊约 2.5 亿美元。

BTC最大痛点落在6.2万美元

本周大部分时间，比特币维持在 6 万美元上方，并一度升至 6.4 万美元附近。不过价格随后仍停留在 6.4 万至 6.45 万美元一带阻力区间。

此次周度到期约占全部未平仓期权的 7%，单次结算规模不算大，因此市场普遍认为，仅靠这批合约本身，较难推动现货出现持续性波动。

Greeks.live 数据显示，比特币的 gamma 敞口主要集中在 6.4 万美元附近，该位置也聚集了较多看涨期权。若价格在这一执行价附近反复波动，做市商对冲行为可能放大短线价格扰动。

不过，平台同时提到，本周较大规模的看涨期权成交，主要来自机构卖出略高于现价的短期期权。这类策略通常用于收取权利金，反映出交易员更倾向于押注价格横盘，或认为短期上行空间有限。

从整体结构看，比特币本次到期的看跌看涨比为 0.97，说明看跌与看涨合约数量大致均衡，但机构在短期上行判断上并不激进。

期权偏度仍指向下行保护

Greeks.live 在另一份市场更新中表示，比特币 25-delta skew 在 6 月大幅重定价后已趋于稳定。1 天、7 天和 1 个月期限的读数分别为 -6.4%、-6.7% 和 -7%。

偏度为负，通常意味着市场愿意为下行保护支付更高溢价，也就是看跌期权价格相对更贵。该机构称，主要到期日的看跌期权仍普遍高于看涨期权，但不同期限之间的溢价差异已较此前更均匀。

这意味着防御性需求不再只集中在临近到期的短约，中期合约也开始承接更多避险需求。7 月 3 日的上一轮到期中，约 19 亿美元 BTC 期权结算，当时最大痛点位在 6.1 万美元，也显示出类似的短线防守情绪。

ETH看跌需求连续两周偏高

以太坊方面，本周共有约 14 万张期权到期，名义价值约 2.5 亿美元，最大痛点位在 1700 美元。其看跌看涨比升至 1.26，意味着看跌期权数量高于看涨期权，并已连续第二周维持高位。上一轮到期时，这一比值为 1.29。

Greeks.live 认为，其中相当一部分需求来自 1500 美元以下执行价的保护性仓位。虽然随着到期临近，这些期权已处于深度虚值状态，但仍说明部分交易员此前在防范 ETH 出现更大幅度回落。

从持仓分布看，以太坊的 gamma 敞口主要集中在 1750 美元附近，该位置同样累积了较多看涨期权。不过在部分结算时段，ETH 价格仍低于 1700 美元最大痛点区域。

未平仓规模仍处高位

尽管本次只是周度到期，但市场总持仓仍然不低。交易所层面的比特币期权未平仓合约约为 287 亿美元，以太坊约为 44 亿美元。

文章同时提到，近期加密市场与传统市场走势都较反复。美国和韩国股市出现回调，市场也在继续评估利率政策与地缘风险对风险资产的影响。在这一背景下，期权市场的定价仍显示出较强的防御倾向。