以太坊：以太坊新提案拟压低质押收益至零

以太坊开发者提交了一项新的质押机制提案，试图在全网质押比例继续上升前，重新调整验证者收益曲线。按照提案设计，随着被质押的 ETH 增加，验证者每次履行职责时都将被扣减一部分 ETH 并直接销毁；当质押总量接近全网供应量的一半时，验证者的净共识收益将被压至零。

提案瞄准质押比例继续上升

这项提案编号为 EIP-8361，由多名以太坊开发者提交。提案设定的“饱和余额”为 6025 万枚 ETH，约相当于分叉时流通供应量的一半。达到这一水平后，验证者即便稳定完成全部职责，净共识层收益也将归零。

提案只调整共识层发行，不涉及其他层面。文中称，Prysm 已有约 300 行代码的草案实现。

提案方认为，现行机制下，质押收益会随着质押比例上升而下降，但始终保留约 1.5% 的底部收益。这意味着只要这部分回报仍高于质押者要求的风险补偿，新增 ETH 仍会持续流入质押。新方案则希望取消这一“底部”，让市场自行在更低的质押比例附近找到平衡。

开发者称调整窗口正在收窄

提案共同作者 Jérôme de Tychey 表示，以太坊质押比例已在今年 4 月超过总供应量的三分之一，验证者进入队列也已达到最大处理速度。他称，按较保守情景估算，到 2028 年 1 月，质押中的 ETH 可能超过 7000 万枚，占供应量 55% 以上。

提案文件称，目前每延迟一个月处理，质押比例可能再上升约 1.5 个百分点。作者因此认为，调整发行曲线的时间窗口正在缩小。

• 当前 ETH 质押比例约为 33%
• 当前对应质押收益约为 2.6%
• 若立即实施，收益或降至约 1.2%

按提案安排，为减轻冲击，新机制将设置 18 个月过渡期，期间会临时提高基础奖励系数，再逐步回落。若算上分叉准备时间，整体适应期约为两年。

Lido 质押负责人公开反对

Lido Staking 负责人 Isidoros Passadis 对该提案表示反对。他认为，EIP-8361 试图同时解决过多问题，包括提升 ETH 的货币属性、预防未来可能出现的过度质押风险，以及保护个人质押者，但结果可能适得其反。

他还质疑提案依据过于理论化，并认为现在并非调整发行机制的合适时点，因为相关改动原本被安排在更晚的分叉阶段讨论。

Passadis 警告称，这条新收益曲线可能让市场长期停留在“接近 50% 质押、名义收益为零”的状态。这会压缩依赖专业能力和去中心化运营的节点空间，反而让成本更低的大型参与者更容易继续运行。

提案共同作者 de Tychey 则回应称，个人质押者真正面临的问题并不是这项 EIP，而是现有曲线会在没有停止机制的情况下持续推高稀释。根据提案文件，目前质押收益中至少 93% 来自共识层发行。EIP-8361 仍处于以太坊提案纳入流程中。