以太坊：散户减仓抵消鲸鱼买入，以太坊维持横盘

以太坊近日维持窄幅整理，链上持仓变化出现分化。大额地址重新增持，但中小持仓群体持续减仓，叠加机构资金流反复，令 ETH 暂时缺乏明确突破动力。

鲸鱼增持难抵中小卖盘

链上数据显示，持有 1 万至 10 万枚 ETH 的地址过去一周净增持约 13 万枚。这是该群体近三周来首次出现较明显净流入，显示部分大户开始在当前价格区间重新加仓。

不过，中小持仓地址的卖盘规模更大。持有 1000 至 1 万枚 ETH 的地址同期合计减持约 23 万枚，持有 100 至 1000 枚 ETH 的地址也卖出约 13 万枚，两类地址合计净流出约 36 万枚。

持币者多在成本附近离场

Spent Output Profit Ratio（SOPR）过去一周大致在 0.98 至 1.01 之间波动。该指标接近 1，通常意味着近期转移的 ETH 多在盈亏平衡附近成交，部分持币者更倾向于回本后离场。

与此同时，以太坊交易所净流量仍为负值，说明流出交易所的 ETH 仍多于流入数量。但这一指标自 7 月中旬以来已从约负 3.4 万枚收窄至负 4000 枚，显示现货端的减售压力支撑正在减弱。

ETF 资金流反复

机构需求也未形成持续支撑。美国现货 ETH ETF 上周录得 2742 万美元净流入，但到本周一又转为 1142 万美元净流出，反映资金态度仍不稳定。

报道还提到，整个加密市场成交量处于 2023 年 11 月以来较低水平。过去 24 小时，以太坊清算金额约为 1777 万美元，其中空头清算约 1177 万美元，短线交投仍偏谨慎。

1851 美元与 1869 美元之间拉锯

日线图上，ETH 目前位于 50 日指数移动均线 1851 美元与 20 日指数移动均线 1869 美元之间，短线仍偏中性。上方阻力主要集中在 1931 美元的 100 日均线，以及接近 1948 美元的前期趋势线区域。

下方支撑先看 1851 美元，其次是 1809 美元。若跌破这一水平，当前横盘结构可能被打破，价格或进一步下探更低支撑区域。