以太坊：以太坊EIP-8361拟压低过度质押收益

以太坊社区出现一项新的协议提案，焦点不是提高质押回报，而是限制质押规模继续扩张。EIP-8361 认为，当前发行曲线让验证者数量可以持续增长，即使全网质押比例不断上升，收益也不会自然降到足以让市场自行平衡的水平。

提案瞄准 50% 质押占比

提案作者称，以太坊在 2026 年 4 月已突破三分之一供应量被质押的水平，此后仍在持续上升。按照现有模型，即便全部 ETH 都参与质押，收益率理论上仍不会低于约 1.5%。

EIP-8361 的核心做法，是在每个 epoch 内从验证者的理想职责奖励中扣除一部分，并直接烧毁，而不是直接改写验证者奖励结构。随着质押总量接近预设上限，烧毁比例会逐步提高。

当质押规模接近约一半 ETH 总供应量时，烧毁比例可升至 100%。这意味着净质押收益会随质押占比上升而逐步下降，并在 50% 附近接近零。

作者称当前增长速度过快

提案援引的数据称，当前验证者进入队列仍处于最大 churn 水平，每月新增质押约 175 万枚 ETH。按提案作者给出的保守假设，如果机制不变，到 2028 年 1 月 1 日，质押中的 ETH 可能超过 7000 万枚。

按这一估算，届时质押占比将超过总供应量的 55%。提案作者认为，这会让网络长期维持较高发行，并推动质押集中度继续上升，而不是让回报率由市场风险溢价决定。

计划分阶段实施

EIP-8361 没有主张一次性压低收益，而是设计了较长的过渡期。提案称，收益下调将分约 18 个月逐步实施，另预留约 6 个月分叉准备时间，给验证者接近两年的调整窗口。

提案支持者认为，这种做法有助于限制长期稀释，并减少过度质押带来的集中化压力，同时保留验证者履行职责的激励。至于该方案能否获得更广泛社区支持，仍有待后续讨论。