web3: 数据显示个人投资者仍持有多数比特币

最新公开钱包研究显示，比特币的主要持有者仍是个人投资者，而非近年市场反复提及的机构资金。按这份数据口径，个人地址合计持有约 66% 的比特币供应量，明显高于企业、基金、ETF 与政府钱包的总和。

个人持仓仍占主导

研究依据公开钱包数据，对与交易所、托管机构及大额持有者存在已知关联的钱包进行归类。结果显示，企业持有约 7.8%，基金和 ETF 持有约 7.2%，中本聪时代钱包占 4.6%，政府钱包占 2.1%。

若将企业、基金、ETF 等机构相关持仓合并计算，占比约为 15%。与此同时，约 4.5% 的比特币尚未被开采，另有约 7.7% 被估计为永久丢失。

• 个人投资者持有约 66%
• 企业持有约 7.8%
• 基金和 ETF 持有约 7.2%

机构叙事与实际占比存在落差

过去几年，市场持续强化“机构吸收比特币供应”的叙事，现货 ETF 上线后这一说法进一步升温。但从这份研究看，机构与企业虽然已成为重要参与者，整体占比仍未达到主导地位。

文章提到，部分市场观察把这一结果解读为机构买盘影响减弱，甚至回到 2020 年前的状态。不过，从数据本身看，更直接的结论是，比特币持仓结构依旧分散，个人投资者仍是最主要的供给持有方。

市场关注点仍在 ETF 资金流

在价格表现上，文中提到比特币近期在 6 万至 6.5 万美元区间波动，短线方向并不明朗。作者认为，若个人投资者仍掌握多数流通持仓，那么市场走势未必只由机构配置节奏决定。

相比社交平台上的情绪变化，更值得持续跟踪的指标仍是 ETF 申赎、链上大额转账以及政策变化。这些因素更能反映新增资金是否进入市场，也更能解释持仓结构后续是否出现变化。

整体来看，这份研究并不否认机构参与度上升，而是提示市场：在机构化叙事持续扩大的同时，比特币的实际持仓基础仍以个人投资者为主。