web3: 伯恩斯坦：CLARITY法案若延后或再压制加密市场

美国参议院夏季休会临近之际，加密市场结构法案 CLARITY Act 仍未进入 8 月 3 日公开议程。伯恩斯坦认为，如果参议院未能在本周启动推进程序，市场可能先出现一轮负面反应，比特币及其他加密资产面临进一步回落压力。

法案未进 8 月 3 日议程

公开日程显示，参议院当天安排的是对 H.R. 6500 相关程序动议的终止辩论表决，并未列入 H.R. 3633，也就是 CLARITY 法案。参议院的终止辩论登记记录中，也只有 7 月 30 日针对 H.R. 6500 的申请，没有对应加密市场结构法案的程序文件。

这并不意味着法案本周一定无法被提出，但至少说明，在 8 月 10 日暂定州内工作期开始前，法案还没有明确的院会时间表。按现有安排，参议院休会期将持续到 9 月 11 日。

伯恩斯坦警告短线抛压

伯恩斯坦分析师表示，如果参议院未能推进法案，市场可能出现一轮快速抛售，影响范围不仅限于比特币，也会波及更广泛的数字资产板块。该机构认为，这种反应更像是政策落空后的即时调整。

不过，伯恩斯坦同时预计，加密市场可能在第三季度末到第四季度初逐步见底，并在美国中期选举前重新出现动能。也就是说，若法案短期受阻，市场压力可能先释放，再等待后续政策与选举周期带来修复。

• Polymarket 给出的年内通过概率为 28%
• 较过去一周下降 10 个百分点
• 相关押注金额约为 377 万美元

Galaxy Digital 此前也把该法案年内成为法律的概率下调至 50%，理由是参议院剩余日程已经相当有限。

若国会拖延 监管或先行动

伯恩斯坦认为，如果国会继续拖延，美国证券交易委员会和商品期货交易委员会可能会更快通过现有权限提供监管指引。两家机构正推动的 Project Crypto，被视为在立法未完成前的替代路径。

按伯恩斯坦的判断，监管机构可能优先就代币分类、去中心化金融以及部分代币发行豁免给出解释。若相关豁免落地，符合条件的代币发行项目可在特定条件下暂时避开部分证券法要求，但这类机构指引仍无法替代国会立法带来的明确法律地位。

CLARITY 法案的核心内容，是为数字资产发行方和交易平台建立规则，并划分 SEC 与 CFTC 的监管职责。参议员 Cynthia Lummis 已在 7 月 22 日公布更新后的法案文本，整合了参议院银行委员会和农业委员会的工作内容。

8 月 5 日或是关键时间点

按参议院 Rule XXII 的通常程序，终止辩论申请需要 16 名参议员签署。如果申请在 8 月 5 日提交，最早可在 8 月 7 日进行相关表决，前提是参议院届时仍在开会。

但即便启动这一步，也不等于法案获得通过。参议员仍需就进入正式审议、修正案讨论以及最终表决继续推进，部分环节还可能再次触发终止辩论程序。因此，休会前剩余几天，基本决定了 CLARITY 法案是本月继续前进，还是被推迟到 9 月与更多议程竞争时间。

补充信息：银行业团体已对法案中的部分稳定币条款提出反对，认为相关设计可能让加密平台在不承担与银行相当要求的情况下提供奖励机制。