web3: Strategy调整比特币策略：融资不再默认买币

Strategy 在二季度财报电话会上披露，公司仍将比特币视为主要财库储备资产，但管理层已不再坚持“只买不卖”的单一路径。公司现在把 BTC 也视为流动性来源，在市场条件合适时，可用于支持更广泛的财务安排。

已授权出售比特币补充美元储备

CEO Phong Le 表示，公司未来出售比特币主要有三类原因。首先是建立或补充美元储备。为此，Strategy 已授权最多出售 12.5 亿美元的比特币。

不过，这一授权并不等于固定出售目标。实际出售规模将取决于公司的流动性需求、市场价格，以及其整体资本结构中的机会。

7 月前已出售 2.184 亿美元 BTC

公司披露，截至 7 月 26 日，Strategy 已累计出售 2.184 亿美元比特币。其中绝大部分来自 6 月 29 日至 7 月 5 日期间出售的 3,588 枚 BTC。

根据提交给美国证券交易委员会的文件，这笔交易筹资约 2.16 亿美元，资金主要用于支付优先股分配并补充美元储备。

• 截至 7 月 26 日持仓：843,775 BTC
• 6 月底持仓：846,000 BTC
• 主要出售区间：6 月 29 日至 7 月 5 日

截至 7 月 26 日，Strategy 持有 843,775 枚 BTC，低于 6 月底的 846,000 枚。报道显示，这次出售也说明，公司在资产负债表有更迫切需求时，愿意卖出部分比特币。

新增融资不再自动对应买币

Strategy 还披露，2026 年截至 7 月 26 日，公司已通过按市价发行股票计划筹集 170.6 亿美元。过去，市场通常会把这类融资与后续比特币增持直接联系起来，但这种对应关系已不再自动成立。

目前，Strategy 的美元储备已增至 37.5 亿美元。公司称，按当前估算支付水平，这笔储备足以覆盖两年以上的优先股股息和利息支出。

二季度亏损后调整资本安排

这次策略调整发生在公司和比特币价格都承压之后。Strategy 报告二季度净亏损 82.2 亿美元，主要原因是数字资产录得 83.2 亿美元未实现亏损。

公司披露，其比特币持仓原始成本为 636.9 亿美元，平均买入价约为每枚 75,476 美元。按 7 月 27 日比特币价格 64,915 美元计算，这部分持仓价值约为 547.7 亿美元。

新的资本框架意味着，Strategy 未来仍可继续发股并买入比特币，但投资者不能再默认每一轮融资都会对应一笔新的大额 BTC 买单。

补充信息：本次表态来自 Strategy 二季度财报电话会及相关 SEC 文件，显示公司已开始执行新的比特币管理政策，而非仅停留在原则层面。