web3: 外媒：华尔街正转向加密式永续合约

外媒：加密市场并不只是向华尔街靠拢，传统资产也在反向采用加密原生的交易结构。Bitget CEO Gracy Chen 在 CoinDesk 撰文称，永续合约正从加密市场扩展到股票、外汇和商品，这一变化比“加密金融传统化”更值得关注。

2026 年 5 月 RWA 永续成交量升至 2110 亿美元

文章称，永续合约一直是加密市场最深、流动性最强的产品之一，日成交量一度接近 7500 亿美元，通常明显高于其对应的现货市场。与传统期货不同，永续合约没有到期日和交割日，而是通过资金费率与现货价格保持联动。

这种原本被视为“加密原生”的结构，正在被更广泛地用于传统资产交易。如今，交易者已可在部分链上或中心化平台上持有黄金、主要货币对、股票和股指的永续头寸。

• RWA 永续合约 5 月成交量：2110 亿美元
• 2025 年第四季度水平：约 120 亿美元
• 股权类永续合约 5 月成交量：540 亿美元

根据 CoinDesk Research 数据，现实世界资产（RWA）永续合约成交量在 2026 年 5 月创下 2110 亿美元新高，约为 2025 年第四季度约 120 亿美元的 16 倍。其中，股权类永续合约单月增长 121%，升至 540 亿美元。

交易时间更长，准入门槛更低

文章认为，永续合约扩张的核心原因并非营销，而是工具本身更适合交易。与传统市场相比，这类产品可连续交易，面向全球用户，并依托不会在周末休市的基础设施完成结算。

对于黄金或大型股票这类资产，永续合约还省去了传统做空中常见的借券安排、到期换月和等待交割窗口等步骤。作者认为，正因使用效率更高，传统资产才会逐步迁移到这一结构上。

不过，文章也承认，持续杠杆交易会放大波动资产的风险，资金费率也无法完全替代传统交割机制在价格发现中的作用。作者的观点是，这意味着市场需要更谨慎地建设产品，而不是忽视这类需求已经出现。

股票永续或继续扩张

文章还提到，本轮周期中，加密资产本身正在更接近真实经济权益，包括收入分配、回购和治理权等安排。与此同时，一些项目选择 IPO，而不是发行代币。

作者以 Hyperliquid 上的 SpaceX 合成上市前永续合约为例称，在 2026 年 6 月上市前数周，该产品已在平台上交易，5 月日成交额达到数千万美元，上市首日成交规模约为 13 亿美元。这被用来说明，未能进入传统配售渠道的投资者，正通过加密交易基础设施获取相关敞口。

文章称，当前大型交易平台正逐步形成多资产交易簿，使股票、加密资产和外汇可以在同一平台并行清算。2026 年 5 月，单一中心化平台占据了全部 RWA 永续成交量的一半以上。作者据此判断，未来更值得关注的问题，不是加密市场何时变得像华尔街，而是华尔街会有多少交易迁移到加密市场建立的基础设施上。