web3: Strategy暂缓增持比特币，股价跌至近一个月低位

Strategy 最新财报显示，这家以比特币财库策略著称的纳斯达克上市公司，正把短期重点从继续买币转向稳定融资工具与保留现金。受财报与管理层表态影响，公司股价在周四盘中一度跌破 90 美元，收于 93.28 美元。

公司披露称，二季度净亏损为 82.2 亿美元，每股亏损 24.45 美元，主要原因是所持比特币出现 83.2 亿美元未实现亏损。在公允价值会计规则下，比特币价格波动会直接反映到当期利润表，令季度业绩大幅起伏。

持仓仍在增加

截至报告期末，Strategy 持有 843,775 枚 BTC，较年初增加约 25%。这些比特币累计买入成本约为 636.9 亿美元，平均买入价为每枚 75,476 美元。

受比特币价格回落影响，这部分持仓期末市值降至约 547.7 亿美元。不过，公司主营业务收入仍有增长，二季度营收同比增长 6.9%，由上年同期的 1.145 亿美元升至 1.224 亿美元。

暂不急于继续买币

公司披露称，执行董事长 Michael Saylor 在财报电话会上表示，Strategy 不再把所有可用资金都立即用于买入比特币，而是将同时持有现金和 BTC。

首席执行官 Phong Le 表示，在可变利率优先股 STRC 交易价格低于 100 美元面值期间，公司将暂缓继续增持比特币。STRC 在 7 月 31 日收于约 89 美元。

7 月 20 日至 24 日期间，Strategy 回购了约 2500 万美元 STRC，同时通过出售普通股融资 5.44 亿美元。管理层此举显示，公司当前更重视稳定优先股价格，以维持后续融资效率。

现金储备成为缓冲

截至季末，Strategy 还持有 37.5 亿美元现金储备，可用于支付股息和利息，降低在市场走弱时被迫出售比特币的压力。这也意味着，公司并未放弃比特币财库策略，而是把新增买入节奏向后顺延。

华尔街机构对公司前景仍保持相对积极。Benchmark 维持买入评级，但将目标价从 570 美元下调至 435 美元；H.C. Wainwright 也维持买入评级，并给出 325 美元目标价。两家机构都提到，现金储备与 STRC 回购有助于改善融资条件，但公司后续表现仍与比特币价格和证券发行能力密切相关。

补充信息：对美国投资者而言，MSTR 仍被视为无需直接持有比特币即可获得相关敞口的上市公司标的，但这类敞口同时伴随优先股义务、股权稀释和公允价值波动带来的业绩风险。