以太坊：TD Cowen下调SharpLink目标价至13美元

TD Cowen 将 SharpLink Gaming 的目标价从 16 美元下调至 13 美元，同时维持买入评级。此次调整的直接原因，是该机构下修了 2026 年以太坊价格预期。由于 SharpLink 已转向以太坊财库策略，其股价表现与 ETH 走势的联动正在增强。

下调目标价但维持买入

TD Cowen 在更新模型时，也同步下调了之后几年的以太坊预测。该机构目前预计，ETH 在 2027 年、2028 年和 2029 年的价格将分别达到 3347 美元、4554 美元和 5969 美元。

报道发布时，ETH 报 1884.77 美元，日内下跌 1.71%。TD Cowen 认为，联邦层面对代币化金融资产的规则推进慢于预期，是压低估值模型的重要因素之一。

监管推进放缓影响估值

TD Cowen 提到，美国围绕链上金融的监管路径仍不清晰，CLARITY Act 等立法进展也存在延后。这使得与代币化、链上结算相关的业务预期被调低，进而影响以太坊相关公司的估值假设。

不过，该机构表示，对 SharpLink 的长期看法并未改变，仍看重公司的资本配置方式和持续扩大的 ETH 财库。

融资增持与回购同步推进

SharpLink 近期完成多项资本动作：

• 6 月 22 日完成 7500 万美元注册直售融资
• 6 月 30 日买入 1 万枚 ETH
• 以均价 4.69 美元回购 213 万股普通股

TD Cowen 给出的 13 美元目标价，基于约 22.28 亿美元的以太坊预估价值，以及 8.62 亿美元的财库运营价值创造。该模型依赖公司后续继续增持 ETH、获取质押收益，并推动资产负债表扩张。

SharpLink 早期以体育博彩技术业务为主，如今已明显转向以太坊财库路线，并成为公开市场中规模较大的 ETH 财库公司之一。

机构化布局提供新背景

除财库策略外，SharpLink 也出现在 Ethereum Institutional 首轮生态融资支持名单中。该组织称，已获得超过 100 家生态参与方支持。

按照其披露，后续工作将面向银行、资管机构、托管方、金融科技公司、市场基础设施企业以及主权机构，重点围绕以太坊上的代币化、稳定币、市场基础设施和链上结算展开。

这与 SharpLink 当前的以太坊财库定位形成呼应。但从 TD Cowen 此次下调目标价来看，短期内 ETH 价格表现和监管进度，仍将继续左右这类公司的估值空间。