web3: Strategy二季度亏损82亿美元并出售比特币

Strategy 公司披露，2026 年第二季度净亏损 82.2 亿美元，主要来自比特币持仓的公允价值下调。与上年同期 100.2 亿美元净利润相比，这家上市公司的单季业绩明显反转。

公司目前持有 843,775 枚比特币，平均买入成本为每枚 75,476 美元，总购入成本约 637 亿美元。按季末约 64,915 美元的价格计算，这部分持仓市值约为 548 亿美元，账面浮亏接近 90 亿美元。

四年来首次卖币

公司披露称，Strategy 在报告期内卖出 3,588 枚比特币，套现 2.184 亿美元，用于支付优先股股息。这是该公司四年来首次出售比特币。

董事会还批准了一项安排，允许未来最多出售 12.5 亿美元的比特币，用途包括支付优先股股息、维持美元储备以及偿付债务。这意味着 Strategy 过去长期强调的“只买不卖”策略已出现实质调整。

会计新规放大利润波动

本季亏损几乎全部来自 83.2 亿美元的未实现减值。按照新的数字资产公允价值会计规则，企业需要在每个季度末按市价重估比特币持仓，并将变动直接计入净利润。

这项规则自 2025 年起适用。此前的减值模式只允许在价格下跌时计提损失，价格回升后却不能同步调回账面价值。新规则修正了这一问题，但也让 Strategy 的利润表更容易随比特币价格波动而大幅起伏。

软件收入基本持平

与持币波动相比，Strategy 原有软件业务变化不大。公司第二季度软件业务收入为 1.2239 亿美元，基本符合市场预期，同比增长 6.9%。其中，订阅收入增长 54%，毛利率为 66.6%。

不过，从财务结果看，软件业务已难以主导公司整体利润表现。由于比特币持仓规模过大，季度利润更多取决于季末币价，而不是主营业务本身。

优先股股息压力上升

公司资本结构也在继续变化。当前未偿优先股规模已达 144 亿美元，年度股息支出接近 12 亿美元。公司现金储备为 37.5 亿美元，按现有水平大致可覆盖约 2.1 年相关支付。

补充信息：截至今年以来，Strategy 还新增买入 29,997 枚比特币，使持仓较年初增长 25%。在卖币支付股息后，市场关注点已从继续增持转向未来是否还会进一步出售。