web3: Bulk Trade推出BIP-1开放永续市场部署

Solana 生态永续合约交易平台 Bulk Trade 推出了 BIP-1。新框架允许外部参与者以接近零前期成本部署自己的永续市场，并在后续满足条件时接入 Bulk 的组合保证金体系。

Bulk 表示，这一设计希望降低新市场上线门槛。与行业中常见的高额质押、独立风控和长期隔离运行模式相比，部署者前期资金压力更低，成熟市场则有机会获得更高的资金使用效率。

对现有部署模式的调整

Bulk 认为，当前无许可永续市场的常见做法，往往把较高的财务风险留给部署者，但回报空间有限。很多协议要求部署者先缴纳大额保证金，自行维护预言机，并让新市场长期处于隔离状态。

文章举例称，Hyperliquid 的 HIP-3 要求部署者在上线永续市场前质押 50 万枚 HYPE。按文中口径，这部分资产价值约为 2700 万美元。部署者还需要负责预言机报价、独立订单簿和保证金系统，并承担违反协议规则后的惩罚风险。

• Orderly Network 要求每个市场至少维持 2.5 万美元保险基金
• dYdX 要求用户存入 1 万枚 USDC 启动支持市场

BIP-1分为两个阶段

根据 BIP-1，市场生命周期分为两个阶段。第一阶段为“仅隔离模式”。部署者提交代码请求后，可以用自己的前缀上线以美元结算的永续市场。

在这一阶段，部署者仍需负责预言机更新、流动性和市场增长，并可在协议基础费率之上收取可配置费用。单个市场最多可上线 30 个代码，但不能重复 Bulk 已支持的资产。若市场违反协议政策，验证者仍可将其移除。

当交易量、未平仓合约和市场数据积累到一定程度后，市场可进入 Bulk 所称的“成熟点”。此时部署者需质押 200 万 USDC，作为保险和流动性后备支持，并借此接入共享的组合保证金体系。

成熟后接入组合保证金

进入第二阶段后，核心协议将接手预言机运行，部署者不再负责预言机报价。与此同时，协议会继续与部署者一起调整风险模型和组合保证金参数。

Bulk 强调，组合保证金不会逐个仓位单独计算抵押需求，而是基于交易者整体组合、资产相关性和不同市场状态评估风险。按照其说法，成熟市场接入这一体系后，保证金占用最高可降低 70%。

目前，BIP-1 已在主网上线前推出。Bulk 将其定位为一种新的永续市场部署方式，试图在降低上线成本的同时，让成功市场不再长期停留在隔离环境中。