Alphabet披露持有941亿美元SpaceX股份后股价下跌

Alphabet 最新财报披露了其持有的 SpaceX 股份价值，同时也交出一份高于预期的季度营收成绩单。不过，市场焦点并未停留在收入增长上，而是转向更高的 AI 投入、转负的自由现金流，以及短期内难以变现的 SpaceX 持仓，Alphabet 股价随后下跌约 7%。

公司披露941亿美元 SpaceX 持仓

公司披露显示，这笔 SpaceX 持仓总价值约为 941 亿美元。其中，800 亿美元处于短期出售限制之下，另有 141 亿美元受更长期锁定安排约束，限制期持续到 2027 年第三季度。

Google 最早在 2015 年参与 SpaceX 融资，当时与 Fidelity 一同投资。彼时资金主要支持卫星互联网基础设施建设，随后 SpaceX 业务扩展至 Starlink、Starship 以及与 AI 基础设施相关的方向。

营收增长未能抵消支出担忧

Alphabet 第二季度营收为 1198 亿美元，同比增长 24%，高于市场预期。增长来自搜索、YouTube 和 Google Cloud 等主要业务，其中云业务表现最强。

• Google Cloud 营收增至 248 亿美元
• 云业务营业利润升至 88 亿美元
• 季度总营收同比增长 24%

不过，财报中的股权证券收益并未成为市场关注重点。投资者更在意的是，Alphabet 正在为扩大 AI 算力和数据中心投入更多资金，这正在压缩现金流和利润空间。

全年资本开支指引继续上调

公司披露称，2026 年全年资本开支指引已上调至 1950 亿至 2050 亿美元，反映出其正在加快建设数据中心、部署 AI 芯片并扩充算力容量。

Alphabet 单季基础设施支出约为 450 亿美元。受此影响，公司自由现金流降至负 59 亿美元。这也是自 2003 年开始相关统计以来，Alphabet 首次出现季度自由现金流为负的情况。

管理层还提到，短期利润率将承压。原因之一是，在自有数据中心尚未完全建成前，公司需要租用第三方服务器来满足 AI 计算需求。

云业务需求仍在增长

尽管支出压力上升，企业客户对 AI 服务的需求仍在增加。Google Cloud 的销售表现和订单储备显示，客户仍在持续采购算力、安全工具和 AI 基础设施服务。

报道称，Google 还在推进下一代 AI 芯片研发，包括一款名为 Frozen v2 的专用服务器芯片，目标是将 Gemini 模型更深度集成到芯片层，以提升效率。

补充信息：从资产角度看，SpaceX 持仓为 Alphabet 资产负债表增加了一项大额非上市股权资产，但由于大部分股份仍受锁定安排限制，这部分资产短期内难以自由出售。